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分析东谈主士:警惕降雨不及带来的菜籽产量调减风险

发布日期:2024-08-22 23:57    点击次数:181

分析东谈主士:警惕降雨不及带来的菜籽产量调减风险

  近期,天然菜粕2409合约在7月中旬曾因多空博弈强烈出现过阶段性的增仓反弹行情,但跟着交割月周边,在“大供应弱需求”的现货布景下,2409合约最终仍收受以期货价钱围聚现货价钱来完成期现追思,期货合手续减仓下行。

  “从基本面角度来看,否则而现在的菜粕2409合约,还有豆粕2409合约,面对的王人是劣势的现货市集。在现货价钱无法灵验走强的情况下,行将投入交割月的2409合约王人要靠期货价钱下降来完成期现追思。”中州期货农产物分析师吴晓杰说。

  西南期货油脂油料分析师黄婷告诉记者,近期菜粕价钱基本呈现单边下降走势,原因一方面是由于巨匠油籽供需宽松导致粕类全体承压,2024/2025年度在大豆的带动下巨匠五大油籽(大豆、菜籽、葵花籽、花生、棉籽)供需处于历史次宽松的水平;另一方面是由于国内菜粕库存也处于比年同时最高水平,阶段性库存压力也较大。

  记者了解到,自6月底加拿大菜籽地区便开动出现降雨低于平日水平的情况,但7月加拿大农业部阐发环比调增2024/2025年度加拿大菜籽栽种面积25万公顷至891万公顷,单产虽环比合手平,但同比是增长的,导致加拿大菜籽2024/2025年度产量同比增多,期末库存同比增多。

  “7月月报的利空数据对消了天气干旱导致的利多影响,但7月及8月初加拿大菜籽产区的合手续降雨不及,对菜籽栽种产生一定进度的影响,8月底加拿大菜籽面对收割,堤防执行单产情况,警惕因前期天气干旱导致的单产下调的利多风险。”中辉期货油脂油料分析师贾晖暗示,最新天气预告明白,适度8月25日,加拿大菜籽地区降雨较前期改善,日降雨量规复至平日水平,成心于作物临了的滋长,但若降雨量合手续至收割阶段,则将不利于收成,因此,后续天气仍需密切堤防。

  “从后期的供应来看,加拿大、澳大利亚菜籽接续上市。加拿大菜籽在滋长裂缝期7月的降水偏少,产量存鄙人调可能,然而受到相关商品好意思豆丰产预期的影响,菜籽的上行空间可能被羁系。”黄婷分析说。

  对菜粕本人而言,供需处于劣势结构。吴晓杰暗示,国内入口菜籽到港量改日几个月仍然督察高位水平,油厂在有榨利的情况下督察高压榨量;而需求端莫得澄莹改善,受更有性价比的葵粕挤占,周度提货量督察7万吨独揽水平,菜粕近端现货压力难以缓解。

  “天然菜粕可能季节性去库,然而后期入口菜籽的到港压力可能也较大。10月之前国内菜籽买船月均在8~9船,折合45万~55万吨的菜籽,而近3年同时月度入口一般在10万~40万吨,因此,菜粕后期去库的速率仍有待不雅察。”黄婷补充说。

  料到后市,贾晖以为,从现在加拿大菜籽主产区的情况来看,由于7月阐发过于乐不雅,警惕7月降雨不及带来的单产和产量调减风险。USDA发布的8月油菜籽供需阐发数据明白,巨匠菜籽2024/2025年度供需全体同比也曾偏紧,期末库存以及库消比同比呈现下降预期。因此,现在菜粕在进程合手续性下降后,接续追空或阶段性布局空单操作需严慎对待。

  吴晓杰请示,从基差角度来看,现在国内豆菜粕现货对2409期货合约王人还处于升水气象,菜粕现货价在2100~2150区间,对菜籽2409贴水跨越100元/吨。在期货交割规章下,菜籽2409合约或仍有下降空间。而近期国际宏不雅步地偏空对巨额商品订价通常“不友好”,国外股市大幅下降带来了金钱对国际经济“硬着陆”担忧,巨额商品全体处于偏空的布景中。

  “从价钱结构上看,一方面现在入口菜籽盘面榨利处于同时最高水平;另一方面,现在菜粕期货主力合约升水现货仍处于同时最高水平。在高库存的布景下,菜粕主力合约在价钱结构上仍旧存在接续向下设立的需求。”黄婷暗示,现阶段国内菜粕的高库存仍有待化解,在近月合约交割前,菜粕可能接续呈现偏弱走势,后期如若菜粕去库理思,价钱结构设立后菜粕或会回暖。